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钢铁行业周报钢价持续下跌原材料价格企稳

发布时间:2019-11-30 13:58:06

钢铁行业周报:钢价持续下跌 原材料价格企稳

6月上旬日均粗钢产量199.9万吨,旬环比上涨2.0%

中钢协上周公布6月上旬全国日均粗钢产量199.9万吨,旬环比上升2.0%,其中大中型会员企业日均粗钢产量为168.5万吨,旬环比上涨4.5%。由于前期原材料成本下降幅度较多,钢厂开始消耗前期的低价原材料库存(平均周原材料库存),我们预计钢厂盈利小幅回升,因此短期内钢产量应难以出现大幅下降。

上周钢价持续下跌,原材料价格企稳

上周钢价继续下跌,螺纹钢/热轧/冷轧全国均价分别下降10/16/31元/吨。上周焦炭价格企稳;而受国内选矿企业减产及钢厂补库影响,铁矿石和废钢价格继续小幅回升。我们测算的螺纹钢/热轧/冷轧吨钢毛利(考虑4周原材料库存)分别为236/85/-104元。由于需求季节性逐渐转淡以及潜在的供给释放,我们认为未来个月钢价和原材料价格大幅回升的可能性较小。

经销商库存下降速度放缓,经销商补库意愿低迷

由于下游需求转淡,上周经销商库存下降速度放缓,周环比下降0.1%,目前比去年同期水平高8%。上周螺纹钢/线材/热轧/冷轧/中板库存周环比分别变化-0.5%/0.2%/0.2%/-0.6%/1.8%。由于需求进入淡季以及供给处于高位,钢价短期缺乏上涨动力,因此经销商补库意愿低迷。

偏好西部和ROE有望显着上升的个股

我们认为高供给以及需求淡季将抑制钢材价格反弹,维持行业"中性"观点,相对看好西部以及ROE有望显着提升的公司。推荐八一钢铁,新兴铸管和宝钢股份,以及受益于国内中长期经济转型和制造业升级的大冶特钢。

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