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国信证券7月份美国PMI降幅小于预期就业指标有所改善

发布时间:2019-08-15 16:41:37

国信证券:7月份美国PMI降幅小于预期 就业指标有所改善 2010-08-03 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

7月份美国PMI降幅小于预期就业指标有所改善分析师:崔嵘cuirong@guosen.com.cn021-60933159SAC执业证书编号:S0980209080423事项:

[Table_Summary]8月2日美国供应管理协会(ISM)公布,7月份美国制造业采购经理人(PMI)指数为55.5。

注:PMI指数衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、出口订单和进口等八个范围的状况。

评论:

结论:7月份美国PMI继续回落,但仍高于扩张临界值50,并好于市场预期。库存回升较新增需求加快,符合我们的判断,但市场乐观预期较之前有所上升,主要源自就业和价格指数的回升,以及上周以来部分房地产数据优于预期。我们维持前期判断:进入Q2美国国内需求回升缓慢,Q2-Q3经济增速将自Q1的高位回落,经济暂时出现供大于求的局面,企业面临二次去库存的压力,Q4动能的恢复关键取决于就业和房地产市场的后续增长。

7月份PMI指数继续回落0.7个点但好于市场预期7月份美国PMI先行指标继续回落0.7个点,至55.5,但好于市场预期的55,为09年12月以来最低水平。指数仍高于50临界值,意味着经济仍处扩张期,但增速放缓。预计经济进入Q3后环比增速将继续回落,但目前来看经济二次探底的概率较小;Q4动能的恢复关键取决于就业和房地产市场的后续增长。

就业和价格指标有所改善经济潜在增长势头好于前月7月份美国PMI分项指标较前月出现积极的亮点—就业、供应商发货和价格指标的再次上升,经济潜在增长势头好于前月。新订单和产出指标分别下滑5.0和4.4个点,至53.5和57,但仍高于50临界值;就业指标扭转前月跌势,上升0.8个点,至58.6,10月为本轮衰退以来首次高于50临界值;价格指标也微幅上升0.5个点,缓解目前美国国内的通缩风险。18个行业中有8个行业新订单出现扩张(前月10个行业),有5个行业(非金属矿产品、印刷、机械、化工和家具类行业;前月4个)的新订单出现下降。厂商和消费者库存分别回升4.4和1.0个点,消费者库存增幅较前月减慢,为连续16个月低于50临界值,没有行业的消费库存“过高”。18个受调查行业中有10个出现扩张(前月13个):塑料橡胶、造纸、电力设备、家电、交运设备、基本金属、电子产品/计算机、化工等,仅4个行业:非金属矿产品、家具、食品饮料和烟草、机械行业出现萎缩(前月4个)。

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